Балаклавская бухта – одно из самых красивых и популярных мест полуострова. Есть мнение, что именно она упоминалась в «Одиссее» Гомера как Бухта лестригонов. В XIII-XV вв. бухтой владела республика Генуя. Генуэзцами была построена крепость Чембало, руины которой до сих пор возвышаются над бухтой. В XV в. крепость была захвачена османами, которые дали городу название Балаклава, которое переводится как «рыбное место». Рыбы в Балаклавской бухте, действительно, было очень много.
Бухта появилась благодаря тектоническому разлому. Со все сторон она окружена горами и не видна с моря.